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周一中概股遭重挫，因百度競價模式堪憂，其股價盤前重挫5%。開盤之后中概股更是哀鴻遍野，截止收盤，陌陌大跌15.84%，奇虎360跌超10%，京東跌7.02%，百度跌幅收窄，收盤跌2.56%。證監(jiān)會6日稱，境內(nèi)外市場的明顯價差和殼資源炒作應得到重視，正對中概股通過IPO、并購重組回歸A股市場可能引起的影響進行深入分析研究。監(jiān)管層對中概股回歸的關注，直接影響相關個股在美國市場的表現(xiàn)。
這也是最近以來導致股市大跌的主要原因。成為近期市場最大利空。對此，每日經(jīng)濟新聞分析認為，大盤短線殺跌應該大致到位，只是一些小票、殼資源類股可能還會有些震蕩。如果投資者持有的是績優(yōu)股或中大盤股，通常就不必太過緊張了。大家知道，以往殼資源、小票的惡炒實質(zhì)上是不利于績優(yōu)股、中大盤股的，現(xiàn)在既然資金已明顯流出這些股票，績優(yōu)股、中大盤股理應可吸引更多資金注意。此外，下月A股有機會被納入國際指數(shù)，這理應對績優(yōu)股、中大盤股構(gòu)成利好。
當然了，績優(yōu)股、中大盤股也有些利空壓力，特別是其中的周期類股。由目前勢頭看，經(jīng)濟快速回升、巨量貨幣刺激的機會已相當渺茫，這種情況下周期類股自然會首當其沖。假如考慮到“國家隊因素”，那么績優(yōu)股、中大盤股或許還有些額外壓力。因由這幾天盤面情況看，國家隊似乎已消停了不少。
北京商報分析認為，在政策收緊傳聞出現(xiàn)之后，殼資源股明顯出現(xiàn)了被市場拋棄的情況。
諸如此前曾被市場當做殼資源炒作的中葡股份[-10.00% 資金 研報]、金宇車城[-9.99% 資金 研報]等，在昨日再度跌停，股價已經(jīng)連續(xù)兩個交易日跌停。而剛剛公布重組預案、擬溢價21倍收購昔日中概股中星微子公司中星技術(shù)的綜藝股份[-9.96% 資金 研報]，同樣在大單的拋壓下出現(xiàn)了兩個跌停?！按饲暗臍べY源遭遇爆炒，不少概念股積攢了很高的估值泡沫，監(jiān)管層的降溫預期則讓這些概念股充當了下跌的急先鋒。”北京一位私募人士稱。
而北京商報記者發(fā)現(xiàn)，普通散戶投資者也在爆炒殼資源的道路上近乎瘋狂，甚至鬧出一些“烏龍”。以創(chuàng)業(yè)板上市公司炬華科技為例，因其證券代碼后三位中包含“360”，因而不少投資者在股吧中也將其看做是奇虎360公司的借殼標的之一。而這些投資者甚至不知道創(chuàng)業(yè)板公司不允許借殼的規(guī)定。
“炒作殼資源股的風險很大，一旦借殼失敗或者借殼預期落空，將導致很大的投資風險?！鼻昂ｉ_源基金首席經(jīng)濟學家、執(zhí)行總經(jīng)理楊德龍稱。不過，楊德龍同時表示，由于目前排隊上市仍需要很長時間，因而部分企業(yè)仍存在借殼上市的可能性，這也導致殼資源不會一文不值?！爸皇乔岸螘r間炒作嚴重脫離基本面，近期出現(xiàn)快速回調(diào)。”楊德龍稱。
而在昨日的暴跌中，除了殼資源概念股之外，ST板塊內(nèi)個股也出現(xiàn)跌停潮。交易行情顯示，昨日在66只ST概念股中，除21只停牌以外，只有\(zhòng)*ST江化一只上漲，剩余的個股大部分跌停。
短期難言樂觀
在昨日，人民日報刊文稱“我國經(jīng)濟運行不可能是U型，更不可能是V型，而是L型的走勢。這個L型是一個階段，不是一兩年能過去的”。而這個表態(tài)也讓部分投資者擔心政策轉(zhuǎn)向以及經(jīng)濟復蘇前景不佳，從而引發(fā)了一定的拋壓。廣州萬隆更是認為，評論文章透露出來的信息被市場解讀成貨幣政策收緊的信號，這對于心態(tài)不穩(wěn)的市場來說無疑是重擊。
不過，在楊德龍看來，穩(wěn)增長是政策主基調(diào)，未來還會采取積極的財政政策和中性偏松的貨幣政策，不會輕易轉(zhuǎn)向，而近期公布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟回暖跡象明顯，今年弱U型復蘇的可能性較大。
“短期還是以觀望為主，在未看到企穩(wěn)跡象前只會小倉位捕捉結(jié)構(gòu)性機會?！北本┮患倚⌒屯顿Y機構(gòu)負責人如是說。在該負責人看來，本輪大跌盤中一直未出現(xiàn)“國家隊”積極護盤的身影，讓市場的擔憂有所升級，也讓部分場外資金的觀望情緒更加濃重，而沒有新的增量抄底資金，加之昨日指數(shù)出現(xiàn)跳空缺口，意味著A股市場短期仍存在繼續(xù)下跌的風險。
“市場目前對于中概股回歸問題有些過度恐慌，不在于標的物的問題，而在于結(jié)構(gòu)性高估的概念問題。”英大證券首席經(jīng)濟學家李大霄則認為，目前市場有些過度恐慌。楊德龍也認為，目前A股市場持續(xù)下跌的主要原因在于投資者的信心不足，一有風吹草動就急于拋售。
而上述投資機構(gòu)負責人則認為，投資者信心不足的問題仍可能持續(xù)一段時間?！爸饕鞘袌鋈狈嶅X效應，此前的高送轉(zhuǎn)、殼資源等市場熱點題材炒作均告一段落，現(xiàn)如今市場沒有新的可持續(xù)炒作的熱點板塊，導致兩市漲停個股稀少，人氣嚴重不足?！?/p>
私募：調(diào)整屬預期之內(nèi) 防御仍是第一要義
A股多空迅速切換，最近兩個交易日的連續(xù)大跌，已經(jīng)吞掉今年3月份以來大盤的反彈成果，市場再度承壓。接受采訪的多位私募認為，面對市場大幅震蕩，防御仍是首要選擇，目前操作以降倉位控風險為主，短期股市可能仍然呈現(xiàn)弱勢震蕩的格局，但系統(tǒng)性風險已經(jīng)得到相當程度釋放，已經(jīng)接近股市中長期建倉區(qū)間。
趨勢性私募仍以快進快出為主。“出于風控的考慮，我們已經(jīng)降低了倉位?！逼飧Ｍ顿Y董事長葉剛坦陳，盡管對市場的看法從4月份開始已經(jīng)轉(zhuǎn)為積極，并且有所加倉，但當市場大跌來臨，公司風控部門仍在第一時間要求降低倉位。也正是憑借獨立的風控體系，柒福投資躲過了2015年夏天的大幅震蕩，旗下的柒福3號2015年取得60%的收益。葉剛的觀點在私募界非常有代表性，由于私募以追求絕對收益為主，對回撤的恐懼導致私募仍以快進快出為主。趨勢性私募在私募群體中占壓倒性多數(shù)，趨勢性私募的快速進出又加劇了市場的波動。
經(jīng)濟小周期回暖曾是驅(qū)動本輪上漲的主要因素之一，而市場的調(diào)整正是對前期過于樂觀預期的一種修正。上海趣時資產(chǎn)管理有限公司總經(jīng)理章秀奇認為，市場近期的回調(diào)主要由以下四個因素導致：一是宏觀經(jīng)濟形勢U形復蘇短期證偽，包括PMI、進口增速等低于預期；二是央行一季度報告更加強調(diào)穩(wěn)健貨幣政策，預計利率水平總體穩(wěn)定，難以出現(xiàn)2014年-2015年對股市的持續(xù)刺激效應；三是監(jiān)管層對借殼重組等前期市場熱點的審慎態(tài)度，導致市場風險偏好降低；另外最近大量解禁股通過大宗交易減持，估值仍然偏高，以上因素短期難以改觀，短期股市可能仍然呈現(xiàn)弱勢震蕩的格局。章秀奇曾任上投摩根基金公司專戶投資二部投資總監(jiān)，長期業(yè)績在絕對收益產(chǎn)品中名列前茅。
但私募對股市中長期態(tài)度積極。章秀奇表示，股市繁榮與否事關轉(zhuǎn)型大局，股市在中國經(jīng)濟中的地位已經(jīng)今非昔比，出現(xiàn)類似2001年-2005年長期慢熊的可能性不大，而股市從2015年6月開始已經(jīng)下跌超過40%，持續(xù)時間接近一年，系統(tǒng)性風險相當程度上已經(jīng)釋放。經(jīng)濟惡化的空間不大，同時，新興產(chǎn)業(yè)興起，經(jīng)濟分化明顯，這個時候需要提高定力，不實行強刺激，堅定推進供給側(cè)改革。另外，對借殼重組、爆炒垃圾股等頑疾進行精準打擊非常必要，對于價值投資者是長期福音。
葉剛盡管已經(jīng)減倉完畢，但他對股市并不悲觀?！拔覀円呀?jīng)在大宗商品市場見證了資金流動的威力，資金回流股市也只是時間問題，不過抱團拉小票的做法已經(jīng)不再有效，市場價值板塊會受到青睞。”葉剛說。
利好預期仍存
雖然A股市場短期的表現(xiàn)不被看好，但業(yè)內(nèi)人士普遍認為后續(xù)眾多的利好預期將對A股市場形成支撐。
“3000點以下仍是好的加倉時機?！痹跅畹慢埧磥?，上千億元養(yǎng)老金即將入市、深港通開通臨近、6月A股有望加入MSCI新興市場指數(shù)等等，對于A股市場而言可謂是利好接踵而至，而投資者則可以擇機布局白酒等績優(yōu)板塊，以及人工智能、新能源汽車等熱點板塊。與此同時，國金證券[-4.41% 資金 研報]也在研究報告中稱，養(yǎng)老金入市、MSCI、深港通等配套政策積極推進，有助于投資者短期悲觀情緒階段性修復。
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