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周四（5月19日），行情走勢回顧：周三國債期貨低開低走，全天維持低位震蕩，主力合約TF1609收于100.080，下跌0.16%，成交量維持低位，持倉量基本持平。央行公開市場操作：央行公開市場周三進行了700億7天期逆回購操作，銀行間回購利率和Shibor利率漲跌互現(xiàn)。
宏觀基本面消息：
（1）央行主管金融時報刊登文章稱，MLF超額續(xù)做有助于穩(wěn)定市場預(yù)期，公開市場操作轉(zhuǎn)向小額凈回籠對資金面影響不大，且企業(yè)繳稅尚未進入高峰期，預(yù)計后續(xù)央行將靈活運用流動性工具，繼續(xù)保持“逆回購+MLF”的組合操作。
（2）民間投資下滑不容忽視。1-4月全國固定資產(chǎn)投資累計增速由去年底的10%略升至10.5%，其中，政府投資由去年底的9.5%猛增至20.6%，民間投資卻由10.1%“腰斬”至5.2%。此次民間投資與政府投資間出現(xiàn)持續(xù)大幅背離，十年來尚屬首次。
行情走勢預(yù)期：央行公開市場周三進行了700億7天期逆回購操作，同時央行公開市場當(dāng)日有800億7天期逆回購到期，央行公開市場當(dāng)日凈回籠100億元。周末公布的宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)和金融數(shù)據(jù)雙雙明顯弱于預(yù)期，期債卻在本周的頭兩天表現(xiàn)的相當(dāng)弱勢，導(dǎo)致我們甚至懷疑是不是遺漏了什么，但是隨后發(fā)現(xiàn)其實身邊的各家機構(gòu)都普遍看多，也并未出現(xiàn)消息遺漏的情況，唯一能解釋的因素只能說是5月以來的漲幅本身也沒有明確的原因推動，4月貨幣政策轉(zhuǎn)向推動期債大跌之后，5月毫無理由的大幅向上回調(diào)導(dǎo)致價格中樞目前來看的確偏高，我們在上個月的月報中也一直在強調(diào)貨幣政策不再繼續(xù)寬松制約宏觀經(jīng)濟對期債的利好影響，全年看平期債走勢，即使如此，如此明確的弱勢宏觀經(jīng)濟和金融數(shù)據(jù)未向上推動期債價格還是讓我們覺得市場有效性有所下降，短期內(nèi)市場預(yù)計難以形成一致走出震蕩格局。
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