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上個月初，Clipperdata公司的大宗商品研究部門總監(jiān)MattSmith 表示隨著中國進(jìn)口原油能力在中國庫容接近滿負(fù)荷下的觸頂，油價有可能跌破40美金，甚至30美金。Smith的表態(tài)一度引爆市場爭議。而彭博社不久前發(fā)布其資深研究員Julian Lee質(zhì)疑美國原油的真實(shí)需求的文章則同樣讓市場對預(yù)期的美國需求增長產(chǎn)生了懷疑。油氣君發(fā)現(xiàn)，不到一個月，市場出現(xiàn)了驚人異象，似乎正在印證以上提到的兩個觀點(diǎn)。

中國6月份原油進(jìn)口創(chuàng)今年最低，同時成品油出口為去年11月以來最高：

中國海關(guān)總署7月13日公布的數(shù)據(jù)顯示，今年6月份中國的原油進(jìn)口降至1月以來低位，作為全球最大的能源消費(fèi)國，中國6月份共進(jìn)口3062萬噸原油，約合每日748萬桶，為今年1月來最低水平。與此同時，6月中國燃油凈出口跳增至200萬噸，為去年11月來最高。

雖然有部分中國業(yè)內(nèi)人士表示中國6月份的原油進(jìn)口下降同國內(nèi)煉廠維護(hù)有關(guān)，不過油氣君認(rèn)為這個說法可能不一定能夠完全解釋進(jìn)口的下降，因?yàn)榧词篃拸S維護(hù)，但是進(jìn)口的原油完全可以直接進(jìn)入原油儲罐，從邏輯上看，只有原油儲存設(shè)施剩余空間不足以及整套儲運(yùn)鏈條無法維持高負(fù)荷穩(wěn)定運(yùn)行時（比如包括青島港在內(nèi)的我國部分原油進(jìn)口港口的油輪壓港現(xiàn)象），在煉廠維護(hù)期才需要通過減小原油進(jìn)口量。而如果是這樣，那么同Clippedata 的關(guān)于中國原油庫容即將登頂?shù)呐袛鄤t趨于一致。在這樣的大背景下，中國的成品油出口量激增，而中國國內(nèi)的需求卻沒有隨之增長，這時候問題就來了：從總油類供需的角度，中國似乎有一大波無處安放的油。

更為令人震撼的數(shù)據(jù)來自美國，美國成品油需求高峰期的暑期中段，決定煉油毛利的裂解價差（Crack Spreads， 通俗的說，就是成品油價格同煉廠進(jìn)料原油成本價的差異） 卻出現(xiàn)大幅下跌，這只有一個解釋：油實(shí)在是太多了，需求完全跟不上。

油氣君認(rèn)為下面的6張圖可以非常直觀地展現(xiàn)目前煉廠煉油利潤在成品油嚴(yán)重過剩下的萎縮速度（數(shù)據(jù)來源：Howard Weil）。下面6張圖分別代表全球6大油品交易較為活躍的區(qū)域的截至本周的裂解價差，這六個區(qū)域?yàn)椋好绹鴸|岸（EastCoast），美國西岸（West Coast），芝加哥地區(qū)（Chicago），墨西哥灣地區(qū)（Gulf Coast），歐洲西北部（NW Europe） 和新加坡（Singapore）。

上圖中的藍(lán)線實(shí)線是2015年的裂解價差，紅色虛線是2016年至今的同期數(shù)據(jù)。從上面6張圖可以清楚地看出：目前全球這6大主要油品交易區(qū)域無一例外均出現(xiàn)了暑期需求峰季煉油毛利暴跌的詭異現(xiàn)象。